【EV扑克(www.evp86.com)报道】
娱乐场正在用真金白银投票，告诉你什么才是他们眼中的“优质客户”。
2026年1月底，永利澳门主场楼层的德州扑克区悄然停止了运作。时至今日，那片曾经灯火通明、牌局不断的区域，依然处于“关灯”状态。
这不是孤例。早在2025年上半年，澳门美高梅及上葡京的扑克区已先后关闭。曾经被视为吸引年轻客群“香饽饽”的德州扑克，正在澳门各大娱乐场的主场中节节败退。
然而，吊诡的是——澳门博彩监察协调局的数据显示，德州扑克2025年全年博彩收入达到9.75亿澳门元，同比上升10.4%，创下2008年以来的历史新高。
一边是市场收缩、专区关闭，一边是收入创新高。这看似矛盾的现象背后，究竟隐藏着怎样的商业逻辑？澳门扑克市场，到底怎么了？
数据与现实的背离：扑克赢了收入，却输了战场
如果只看收入数据，2025年的澳门扑克市场堪称“黄金年份”。
首季度2.42亿澳门元，创下季度新高；全年9.75亿澳门元，创下2008年有统计以来的年度新高。从账面上看，扑克业务似乎交出了一份亮眼的成绩单。
但如果你走进澳门娱乐场，看到的却是另一番景象。
2025年3月，澳门美高梅主场的扑克专区被改造为沪式餐饮区；4月，新濠博亚旗下“上葡京”的扑克区确认停运；2026年1月底，永利澳门主场的扑克区熄灯。
目前澳门仍在运营的德州扑克区仅剩三家：威尼斯人的“Sands Poker Club”、美狮美高梅的“MGM Poker”，以及永利皇宫。
为什么收入创新高，娱乐场却在关门？
答案藏在每张牌桌的“产出效率”里。
算一笔账：为什么扑克桌成了“鸡肋”？
对于娱乐场经营者来说，娱乐场面积是有限的资源，每一张桌的摆放都是一次机会成本的博弈。
德州扑克的盈利模式主要是“服务费”——每一手牌抽取一定比例的彩池作为收入。这种模式看似稳定，但与百家乐等传统娱乐场游戏相比，人均消费贡献度相去甚远。
有分析师指出，德州扑克需要大量专业发牌员和场地，运营成本不菲，但“产出”却有限。在澳门对游戏桌总数有严格上限的监管环境下，娱乐场运营者面临一个简单的选择题：
一张扑克桌，放上十几个玩家，玩一晚上，服务费有限；
一张百家乐桌，特别是高额投注区，几个“高端中场”玩家一晚上的流水就可能抵得上扑克桌一周的收入。
答案不言自明。
花旗发布的研报印证了这一趋势：2025年，澳门博彩业的主要增长动力来自高端中场业务。花旗团队观察到约8000名高端中场玩家，总投注额达1.914亿澳门元，同比增长12%。这些“富裕玩家”不仅人数增加了6%，人均投注额也提升了6%。
娱乐场正在将资源从“人气高但贡献低”的扑克桌，转向“人气适中但贡献高”的高端中场区域。永利澳门关闭扑克区，很可能是为了给更高收益的业务腾出空间。
扑克的“工具人”命运：引流利器，变现难题
业内普遍认为，扑克在娱乐场中扮演着特殊的角色——吸引年轻客群和国际旅客的工具。
德州扑克玩家群体往往更年轻，更具国际背景，他们可能是娱乐场希望长期培养的“未来客户”。但从当下的投入产出比来看，这群“未来客户”的即时消费能力，显然不如那些直奔百家乐桌的中年富豪。
这就形成了一个尴尬的局面：扑克桌承担着引流的职能，但在变现的考核中，它总是输家。
当客流充裕、娱乐场不需要为客源发愁时，扑克桌就成了被优化的对象。尤其是在2023年新赌牌制度实施后，澳门娱乐场进入了一个更加规范化、但也更注重效益的运营阶段。
监管铁幕：第三方赛事的“隐形天花板”
除了经济效益的考量，监管环境的变化也在重塑澳门扑克市场的格局。
2022年，澳门新《博彩法》生效，明确禁止转批给，管理公司不能与娱乐场分享利润或收取佣金。这直接影响了第三方贵宾厅的生存空间，也对国际扑克赛事落地澳门设置了障碍。
根据现行规定，娱乐场被禁止与第三方分成。而对于那些国际扑克品牌来说，分成模式恰恰是他们办赛的重要盈利方式之一。
业内观察人士指出，这一规定降低了对国际组织者重返澳门的激励。毕竟，如果不能在赛事收益中分一杯羹，为什么要费尽心力在澳门办赛？
澳门上一次举办大型竞技扑克赛事还要追溯到2018年。此后受中国大陆对在线扑克的打击影响，澳门一度停止了扑克赛事。2024年，威尼斯人曾举办“澳门大师赛”，世界扑克巡回赛也曾计划在永利皇宫举办，但后者最终被无故取消。
赛事生态的缺失，又反过来影响了扑克文化的沉淀和新玩家的培养。没有赛事，就没有明星；没有明星，就没有话题；没有话题，扑克就只能停留在“娱乐场边缘游戏”的定位上，难以成为真正吸引年轻游客的“文化IP”。
扑克在澳门还有机会吗？
那么，扑克在澳门真的没有未来了吗？
也不尽然。
有观点认为，虽然扑克的直接经济效益有限，但它对于客源的多元化仍具价值。当前澳门博彩业过度依赖内地客源，而扑克对国际旅客，特别是欧美和东南亚玩家有较强吸引力。
澳门经济民生联盟主席刘家裕曾指出，仅靠内地客源不足以支撑澳门的经济体系，吸纳其他地区客源能使客源结构更加稳健。
此外，随着新加坡等竞争对手积极发展扑克赛事生态，澳门若完全放弃扑克市场，可能会在未来失去一部分年轻、国际化的消费群体。
摩根大通在近期报告中指出，2月澳门博彩业进入季节性淡季，增速放缓并无过多深層含义。对于扑克来说，澳门或许也在等待一个“季节性”的转机。
扑克在澳门的起落，折射出这座“东方拉斯维加斯”的深层变革。
过去那个靠贵宾厅野蛮生长、叠码仔穿梭不息的时代已经终结。在新的监管框架下，娱乐场经营者变得更加理性、计算也更加精细。他们用真金白银的“投票”告诉你：什么样的业务值得投入，什么样的业务只能当配角。
对于扑克爱好者来说，永利的“关灯”或许令人遗憾。但在商言商，娱乐场没有义务为一个“人气高但赚钱少”的游戏保留席位。只有当扑克能证明自己的商业价值，或者澳门需要它来构建更丰富的旅游生态时，它才能真正回到“主场”。
目前仍在运营的三家扑克专区——威尼斯人、美狮美高梅、永利皇宫——将是观察澳门扑克未来的风向标。它们是会坚持到底，还是步永利澳门的后尘？
答案，可能就在未来一年内揭晓。
（本文基于公开资料整理分析，不构成任何投资建议。博彩有害身心，请理性对待。）
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